“記玉關(guān)踏雪事清游，寒氣脆貂裘。”以“記”字領(lǐng)起，氣勢(shì)較為開闊、筆力勁峭。寫他前年冬季赴北寫經(jīng)的舊事，展現(xiàn)了一幅沖風(fēng)踏雪的北國(guó)羈旅圖。北風(fēng)凜冽，寒氣襲人，三兩個(gè)“南人”在那枯林古道上艱難行進(jìn)。“此意悠悠”此句雖簡(jiǎn)，然則寫出他內(nèi)心無(wú)限的憂思。

　　“短夢(mèng)依然江表，老淚灑西州”，舊事重提之后，續(xù)寫北地回歸之光景。江表，指江南。西州，古城名，在今南京西。此兩句謂自己雖已回到南方故土，屈辱經(jīng)歷也過(guò)去，仍只能老淚灑落、無(wú)歡可言。南歸以后，自己與堯道分處杭、越，音訊久未通。“一字無(wú)題處，落葉都愁。”點(diǎn)出為何不致書問(wèn)候。并非不想題詩(shī)贈(zèng)友，但實(shí)在是提不起任何興致來(lái)。因西風(fēng)吹打而飄散的片片紅葉上，似乎處處都寫滿了“亡國(guó)”兩字。不忍在上題詩(shī)，怕引起濃濃愁情。請(qǐng)老友給予諒解。開頭這兩韻五句，其意境蒼涼闊大，有“唐人悲歌”之慨。著實(shí)為全詞增添了一點(diǎn)“北國(guó)型”的“壯美”之感。“短夢(mèng)依然江表，……落葉都愁。”隨即音調(diào)多么纏綿低回。這是作者善于“一氣旋折”的高妙本領(lǐng)。

　　“載取白云歸去”則從眼前的離別寫起。故人之訪，給作者多少歡樂(lè)、慰藉和溫暖。故人又要回去。面對(duì)此景，作者當(dāng)然又會(huì)感慨生悲。“問(wèn)誰(shuí)留楚佩，弄影中洲”寫出了自己與他兩情依依之感。“楚佩”借楚辭中湘君和湘夫人的典故。“折蘆花贈(zèng)遠(yuǎn)，零落一身秋”。當(dāng)然所贈(zèng)之物，只能是一枝蘆花。這里表現(xiàn)出贈(zèng)者零落如秋葉的心情。他以蘆花來(lái)比己“零落一身秋”的凄況，飽寓著他生不逢時(shí)痛感。這里“折葦贈(zèng)遠(yuǎn)”，筆調(diào)不凡，寫意深刻。“向?qū)こＲ皹蛄魉衼?lái)，不是舊沙鷗。”而故人既遠(yuǎn)，“野橋流水”附近也能招集到三朋二友，但終非沈堯道、趙學(xué)舟之類故交了。“空懷感，有斜陽(yáng)處，卻怕登樓”惆悵寂寞只能靠登樓遠(yuǎn)望排解。但余斜照的景色，只能徒增傷悲。所以頓又縮回了腳步！

　　全詞先悲后壯，先友情而后國(guó)恨，慣穿始終的，是一股蕩氣回腸的“詞氣”。使讀者極能滲透到作者的感情世界之中。寫身世飄萍和國(guó)事之悲感哀婉動(dòng)人，令人如聞斷雁驚風(fēng)，哀猿啼月。