這是一篇托物比興的詠物詞，借寫荷花寄托身世。　

　　宋代詞人周邦彥是錢塘人，寫下“葉上初陽乾宿雨。水面清圓，一一風荷舉”（《蘇暮遮》）的名句。姜夔的這首詠荷詞，也同樣把讀者帶到一個光景奇絕清幽空靈的世界，那里有冰清玉潔的美人，有人們尋找的清香幽韻的夢……從這首《念奴嬌》詞的小序知道，姜夔曾多次與友人倘徉于江南荷塘景色之中，因感其“意象幽閑，不類人境”，而有是作。　

　　詞一開頭就把讀者帶向那美好的境界：正是荷花盛開的時候，荷花叢中蕩舟，一路上一對對鴛鴦伴著船兒戲水。真是到了荷花世界了，這里人跡罕到，只見那望不見邊的荷塘，綠波蕩漾，荷葉翻飛。“水佩風裳”，本指美人妝飾，代指荷葉荷花，與周邦彥“一一風荷舉”共得荷花之神理。從那碧綠的荷葉間，吹來陣陣涼風，那鮮艷的荷花，好像美人玉臉帶著酒意消退時的微紅。一陣密雨從菰蒲叢中飄灑過來，荷花倩影娉婷，嫣然含笑，吐出幽幽冷香。惹起詩人詩興大發，寫出了優美的詩句。　

　　這美好的情景多么使人留戀，然而時間在悄悄過去，已是日暮時分，只見那車蓋般的綠荷，亭亭玉立，就像那等候情人的凌波仙子，情人未見，欲去還留。凌波用曹植《洛神賦》之典故。只怕西風起時，舞衣般的葉子經不住秋寒的蕭瑟而容易凋殘，更為那無情的秋風將把南浦變成一片蕭條而憂愁。還有那高高柳樹垂下綠陰，肥大的老魚吹波吐浪，這一切，都要挽留他住在荷花中間。詞人說：田田的荷葉呵，您多得難以計算，可曾記得我多少回在沙堤旁邊的歸路上依戀徘徊？“田田”形容浮在水面的荷葉，南朝民歌有“江南可采蓮，蓮葉荷田田”之句。

　　姜夔以清空騷雅的詞筆，把荷塘景色描繪得十分真切生動。可是，這樣的好詞，王國維卻看不上眼，他在稱贊周邦彥詠荷名句后，接著就批評姜夔詠荷詞“猶有隔霧看花之恨”。其實，姜夔詠荷在“得荷之神理”方面，并不比周詞遜色。周詞主要是寫客子思鄉之情，詠荷就是“葉上初陽乾宿雨，水面清圓，一一風荷舉”數句，它使人看到的還僅僅是荷葉之物態，而姜夔詠荷，不僅具有荷花之物態，還使人同時隱隱看到一位荷花化身清馨幽逸的美人，她“玉容銷酒”，像荷花般的紅暈，她“嫣然”微笑，像花朵盛開。荷花生長水中，她便似凌波仙子；荷香清幽，她又是美人“冷香”。花如美人，美人如花，恍惚迷離，具有朦朧之美。

　　更可貴的是，姜夔這首詞寫出了賞愛荷花的最真切的心靈感受。姜夔一生襟懷清曠，詩詞亦如其人。他寫“意象幽閑，不類人境”的荷塘，實是要體現他所追求的一種理想境界，在這個冰清玉潔，一塵不染的境界中，有美人兮，在水一方。“翠葉吹涼，玉容銷酒，更灑菰蒲雨。嫣然搖動，冷香飛上詩句”，這不簡直是一場富有詩意浪漫的人花之戀么？“日暮青蓋亭亭，情人不見，爭忍凌波去。”荷花對詞人深情如此，詞人對荷花呢，“只恐舞衣寒易落，愁入西風南浦”，也是無限依戀。因此不妨這樣說，姜夔這首《念奴嬌》實是一支荷花的戀歌。由于荷花在我國文學中是象征著“出污泥而不染”的高潔品格，姜夔對荷花的愛戀不正寄托著他對自己的超凡脫俗的生活理想的追求嗎？姜夔寫荷花，不是停留在實際描摹其形態，而是攝取其神理，將自己的感受和體驗融合進去，把自己的個性和神韻融合進去，寫花實是寫人也。姜夔這種空際傳神的詞筆，往往意在言外，寄托深微充滿美妙的想象，而富有啟發性。這種寫法與一般實際摹寫景物者大異其趣。如“嫣然搖動，冷香飛上詩句”之類，讀者須充分發揮想象才能品味，否則，便有如王國維所說“霧里看花”之感了。寫出對荷花的一片憐惜愛護之情，留連忘返之意，情深意切，使人感到作者胸襟之曠蕩，心情之依戀。