這是一首贊美西湖美景的詩。作者暢游西湖，從早到晚，一邊欣賞美麗的湖光山色，一邊飲酒構思，意篤八極，神游萬仞。于是乎寫就了這首傳誦一時的佳作。

　　詩的前兩句既寫了西湖的水光山色，也寫了西湖的晴雨時的不同景色。“水光瀲滟晴方好”描寫西湖晴天的水光：在燦爛的陽光照耀下，西湖水波蕩漾，波光閃閃，十分美麗。“山色空濛雨亦奇”描寫雨天的山色：在雨幕籠罩下，西湖周圍的群山，迷迷茫茫，若有若無，非常奇妙。從第一首詩可知，這一天詩人陪著客人在西湖游宴終日，早晨陽光明艷，后來轉陰，入暮后下起雨來。而在善于領略自然并對西湖有深厚感情的詩人眼中，無論是水是山，或晴或雨，都是美好奇妙的。從“晴方好”“雨亦奇”這一贊評，可以想見在不同天氣下的湖山勝景，也可想見詩人即景揮毫時的興會及其灑脫的性格、開闊的胸懷。上半首寫的景是交換、對應之景，情是廣泛、豪宕之情，情景交融，句間情景相對，西湖之美概寫無余，詩人蘇軾之情表現無遺。

　　詩的后兩句進一步運用他的寫氣圖貌之筆來描繪湖山的晴光雨色，而是遺貌取神，只用一個既空靈又貼切的妙喻就傳出了湖山的神韻。蘇軾用了比喻的修辭手法，把西湖之美與西施之美相比，當然無可非議。但，我們知道，歷史上還有不少女子，其美與西施相比，恐怕也差不了多少。可蘇軾為什么偏偏要選西施來比西湖呢？我想是不是有兩個原因：一是西施的家鄉在浙江，而且離西湖不遠；二是西施和西湖，都有個“西”字，這真是個天作之合。至于稱西施為西子，恐怕不僅是為了尊重，還與平仄有關系(第三句最后一個字要求仄聲字，而“施”是平聲字)。現在，西湖也叫西子湖，就是源于蘇軾這首詩。對這個比喻，存在有兩種相反的解說：一說認為詩人“是以晴天的西湖比淡妝的西子，以雨天的西湖比濃妝的西子”；一說認為詩人是“以晴天比濃妝，雨天比淡妝”。兩說都各有所見，各有所據。但就才情橫溢的詩人而言，這是妙手偶得的取神之喻，詩思偶到的神來之筆，只是一時心與景會，從西湖的美景聯想到作為美的化身的西子，從西湖的“晴方好”“雨亦奇”，想象西子應也是“淡妝濃抹總相宜”，當其設喻之際、下筆之時，恐怕未必拘泥于晴與雨二者，何者指濃妝，何者指淡妝。欣賞這首詩時，如果一定要使濃妝、淡妝分屬晴、雨，可能反而有損于比喻的完整性、詩思的空靈美。